Si prevede che i prezzi dei metalli diminuiranno con il miglioramento dell’offerta

Nov 02, 2023

Questo blog è il terzo di una serie di 11 blog sugli sviluppi del mercato delle materie prime, che approfondiscono i temi discussi nell'edizione di aprile 2023 del Commodity Markets Outlook della Banca Mondiale."

L’indice dei prezzi dei metalli e dei minerali della Banca Mondiale è aumentato del 10% nel primo trimestre del 2023. Gli aumenti dei prezzi riflettono il sentiment positivo riguardo a una domanda più forte in un contesto di interruzioni dell’offerta per alcuni metalli chiave. Si prevede che i prezzi dei metalli scenderanno quest’anno poiché l’offerta si riprende in un contesto di domanda debole nelle economie avanzate e in Cina. Una ripresa più forte del previsto nel settore immobiliare cinese e le interruzioni dell’offerta rappresentano i principali rischi al rialzo per le previsioni sui prezzi.

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L’offerta di metalli è destinata a riprendersi dopo le interruzioni nel 2022. Le prospettive di approvvigionamento per il 2023 sono più favorevoli a causa del calo dei prezzi dell’energia e della risoluzione dei colli di bottiglia temporanei nella produzione e nell’approvvigionamento. I prezzi del carbone sono scesi del 52% dal picco di agosto 2022 ad aprile 2023, mentre i prezzi del gas naturale in Europa e negli Stati Uniti sono diminuiti rispettivamente dell’81% e del 75% nello stesso periodo. Dal lato dell’offerta, la maggior parte delle fonderie di alluminio e zinco in Europa hanno ripreso le attività e quest’anno si prevede che nuova capacità di approvvigionamento sarà disponibile per diversi metalli, tra cui l’alluminio in Cina, il rame in Sud America e il nichel in Cina e Indonesia. L’attuale miglioramento del contesto fa seguito a varie interruzioni della fornitura di diversi metalli lo scorso anno, causate da problemi logistici, manutenzione degli impianti, carenza di energia, disordini sociali, condizioni meteorologiche avverse e prezzi elevati dell’energia.

Si prevede che il rallentamento dell’attività globale e una ripresa orientata ai servizi in Cina freneranno la domanda di metalli. L’impennata dei prezzi dei metalli all’inizio dell’anno riflette l’ottimismo per una robusta ripresa in Cina, nonché il miglioramento delle prospettive di crescita globale. Tuttavia, questo ottimismo è svanito nel primo trimestre del 2023, poiché la crescita della Cina è stata trainata principalmente dalla spesa dei consumatori nel settore dei servizi, una tendenza che dovrebbe persistere per il resto del 2023. Sebbene il settore immobiliare cinese abbia iniziato a stabilizzarsi, la sua ripresa rimane contenuta a causa dell’elevata livelli di debito. L’inflazione persistentemente elevata, la politica monetaria restrittiva e le preoccupazioni sui vincoli creditizi a seguito delle recenti tensioni nel settore bancario nelle economie avanzate probabilmente freneranno la domanda dei consumatori.

Si prevede che i prezzi dei metalli diminuiranno dell’8% nel 2023 e di un ulteriore 3% nel 2024. I maggiori cali di prezzo sono previsti per stagno e zinco, con cali rispettivamente del 23% e del 20% nel 2023. Si prevede che i prezzi dell’alluminio e del nichel diminuiranno rispettivamente dell’11% e del 15%, mentre rame, piombo e nichel sono in calo. dovrebbe scendere di meno del 5%. Si prevede che la maggior parte dei prezzi dei metalli diminuiranno ulteriormente nel 2024, con diminuzioni dei prezzi che vanno dal 3% per lo zinco al 9% per il nichel.

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Le prospettive dei prezzi devono affrontare diversi rischi al rialzo. Una ripresa più forte del previsto del settore immobiliare cinese potrebbe aumentare i prezzi dei metalli utilizzati nelle costruzioni, come alluminio, rame, minerale di ferro e zinco. Le interruzioni nelle miniere dovute a condizioni meteorologiche, problemi operativi tecnici, controversie di lavoro e vincoli di energia/acqua potrebbero influire negativamente sulle forniture di materie prime per i metalli. Le restrizioni commerciali potrebbero restringere l’offerta, comprese le tasse sull’esportazione o i divieti totali di esportazione. Anche altri interventi politici, come ulteriori sanzioni contro la Russia e il rapido avvicinamento del limite massimo di produzione di alluminio da parte della Cina, potrebbero limitare l’offerta. Nel lungo termine, tuttavia, la transizione energetica potrebbe aumentare significativamente la domanda di alcuni metalli, in particolare litio, rame e nichel.

Economista senior del Prospects Group della Banca Mondiale

Analista di ricerca, Prospects Group, Banca Mondiale